海运行业：集运需求疲软_长江水运网,船货通,船舶交易,砂石交易,船运网

微博

海运行业：集运需求疲软

2011/6/20 0:00:00 来源：长江证券发布人：点击量：535

1）集装箱市场：本周，中国出口集装箱运输市场总体需求疲软，欧线运价惯性下跌，地中海航线结束了连续上涨行情，北美航线因货量回落拖累运价。根据Alphaliner 的数据，6 月初全球闲置集装箱船只有63 艘，综合运力8 万TEU（占现有运力的0.55%），创2008 年8 月份以来的最低，闲置运力比例的继续回落说明船东目前仍未形成一致意见，计划中的停航悬而未决，同时欧债危机和美国经济数据出现反复给需求端蒙上了些许阴影，因而市场预期的旺季行情迟迟未现。7 月初将再次面临提价时间节点，过早的讨论收复失地对于船东是较为苛刻的，能否逆转跌势在目前的环境下也许是更为现实的问题。

2）干散货市场：本周前半周巴拿马型船市场运价延续上周涨势，后半周在中国铁矿石货盘提振市场人气带动下，海岬型船运价指数止跌回升。BDI 指数环比上周上升0.35%。

3）油轮市场：在沙特预期增产原油的背景下，VLCC 的供需环境未来有一定改善空间，而成品油继续下跌。

4）沿海散货市场：本周电厂补库意愿强烈，派船较多，沿海各港装船量高位运行，秦皇岛港库存下降迅速，各主要沿海煤炭运输航线运价表现涨多跌少。

维持防御为主线的投资建议：大秦铁路、上港集团、上海机场

1）大秦铁路：

低估值+高分红。2011PE 只有9 倍，处于估值底部；2010 年现金分红在即，每股税前3 毛5，对应股息率近4%。

2）上港集团：

（1）估值处于相对低位；

（2）5 月上港集团完成集装箱吞吐量276 万TEU，创历史新高。

（3）保守预计“十二五”期间，土地转让+商业地产销售，年均贡献利润至少在10 亿之上；公司业绩出现超预期的概率很大。

（4）在本次收购洋山二、三期后，未来几年资本开支减少。

（5）在沿海港口中，公司集装箱业务量价提升的空间最大；同时，前瞻性的长江战略将受益于中国产业内陆迁移趋势。

3）上海机场：

国际航线有需求且高杠杆，高铁出现后加速航空公司运力转移，利好大型枢纽机场且产能保障空间最大的上海机场，此外还有收费并轨和资产注入预期（详见深度报告《跨入上行通道，即将破茧成蝶》）。股价已回调，建议择机配置。

发表心情

给力 0

惊讶 0

愤怒 0

抓狂 0

流汗 0

更多航运服务

更多新闻资讯

微博

发表心情

我来说两句