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煤价短期有望下行，港口煤炭海运或大幅萎缩

2011/12/5 0:00:00 来源：证券时报发布人：点击量：521

随着国家发改委一锤定音，出台电煤方案，2012年电煤合同谈判没有开始即告落幕。

为缓解今年以来因煤电矛盾导致的电力持续短缺局面，国家发展改革委３０日宣布，对发电用煤实施价格临时干预措施。其中重点煤炭合同价格允许5%上调，但从历史经验看，目前与市场煤最高达300元的差距，或使电煤合同难以落实。短期内完成“冬储”任务的电厂观望气氛加重，市场煤价或将进一步下跌，而未来港口煤运或大幅萎缩。

合同好订履约难

国家发改委这一规定改变了过去连续3年重点合同煤基本不涨价的状况，但是每吨低于市场价格100元~300元的差价，仍然让煤炭企业普遍反映难以接受。实际上，为了在每年最后一个月内完成签订重点合同煤的任务，国家发改委最近几年频频动用“最高限价”。

国家发改委曾在2010年底明确要求，2011年重点合同电煤价格要维持2010年水平不变，不得以任何形式加价，也就是仍维持每吨520元的价格。2012年上调5%之后，重点合同煤价格为每吨546元。

而据秦皇岛煤炭网数据显示，目前环渤海地区4500大卡的动力煤综合平均价格为每吨645元，5000大卡每吨为745元，5500大卡动力煤价格每吨为847元。这也就意味着发改委规定的重点合同煤价与市场价每吨最低相差100元，最高可达300元。

两者巨大的落差，使得重点煤炭合同最终履约率仍是问题。以往煤电双方都会迫于政策压力完成合同签订，但第二年的执行率却始终不高。通常电煤重点合同的兑现率在30%左右。因此，有业内专家表示，此次电煤博弈将重蹈覆辙。

“煤企使用拖字诀，即使合同签了也不执行，拖到淡季迫于行政压力就执行一点。”西南证券首席策略分析师张刚说。对于限制合同煤价上涨幅度，张刚认为，5%的涨幅其实很小，但也是对合同煤兑现率小的无奈之举，对合同煤的影响意义不大，只能说是中央与地方之间的博弈。

市场煤价短期将下行

市场交易电煤实行最高限价，将推动短期内市场煤炭价格进一步下跌。煤炭专家李学刚认为，电力企业煤炭库存完成冬储，加上国家发改委明确限价，都使得电厂观望气氛浓厚，采购欲望降低，市场动力煤价格经过短期的高位平稳运行之后，下滑已经不可避免。但是，冬季高峰因素将会抑制市场动力煤价格的下降幅度。

目前，在气温继续下降，煤炭需求应该继续增加的情况下，自11月中旬以来，秦皇岛煤炭市场不仅价格没有保持继续上涨的态势，反而开始下滑，而且已经连续下滑了3周。

市场煤炭价格下滑的重要原因是电力企业电煤库存居高不下。进入11月份之后，全国主要电力企业的电煤库存延续着增加态势，11月10日再次攀升至7650万吨的高位，比10月末增加了160多万吨，电煤库存可用天数继续保持在21天左右的较高水平，主要电力企业不仅完成了电煤冬储，冬季电力消费高峰期间的煤炭需求也有所降温，而且部分电力企业近期已经开始借此压低市场动力煤的采购价格。

港口煤运或大幅萎缩

国家发改委此次明确对于港口煤炭限价，要求从2012年1月1日起，秦皇岛港、黄骅港、天津港、京唐港、国投京唐港、曹妃甸港、营口港、锦州港和大连港发热量5500大卡的电煤平仓价最高不得超过每吨800元，其他热值电煤平仓价格按5500大卡限价标准相应折算；电煤交易双方通过铁路、公路运输的电煤市场交易价格，不得超过2011年4月底的实际结算价格。

港口煤炭运输主要运往江浙、广东等华南地区，这些地区也是煤炭缺口较大的地区。中国煤炭运销协会研究员李朝林认为，一旦港口电煤限价开始运作，电煤外运将会大幅减少，而产煤地区运往港口的煤炭也随之大幅减少，这对于缓解华南地区长期电力紧张局面并没有太大帮助。而煤炭市场长期供不应求、价格高企局面，仍会长期困扰电力企业。

当前，由于电煤运输的减少，煤炭海运价格已经大幅走低，刷新年内最低价格。截至11月30日当周，秦皇岛港2万~3万吨船型至上海、张家港的煤炭海上运费分别报收30元/吨及33元/吨，上述价格已成为2011年以来沿海市场同船型同航线的最低煤炭运费。同船型至广州港方向的煤炭海上运费继连续3周保持在年内最低的价格水平60元/吨之后再次下降，报收58元/吨，9周内整体下跌了22元/吨，降幅27.5%。

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